IFDs- Insights de Finanças Digitais
Insight 01
Um Novo Trilema Financeiro Global
De forma simplificada, vivemos hoje um “novo trilema financeiro global”. O sistema financeiro internacional está tentando atingir três objetivos simultaneamente (mas só dois dos três podem ser atingidos de uma vez):
- Credibilidade Monetária (através da nova gestão do Federal Reserve-FED, o banco central dos EUA);
- Sustentabilidade Fiscal (através da nova gestão do Tesouro estadunidense)
- Estabilidade Financeira (através do sistema bancário e das instituições financeira não-bancárias).
A primeira questão que emerge ao tratar deste trilema é: se é novo, qual é o antigo? A segunda questão é: o antigo pode contribuir para as soluções do novo? E a última, porém não menos importante questão, é: quais são, então, os desafios embutidos neste trilema e quais são os prováveis caminhos para superação desses desafios?
As respostas a estas questões estão apresentadas na versão para assinantes destes IFDs- Insights de Finanças Digitais, baseado nas análises do Grupo de Finanças Digitais da UFPE e das newsletters da Creativante. Mas para dar um gostinho do perfil das respostas, adiantamos aqui um takeaway da análise deste trilema.
O presente período guarda semelhança com outro da história porque ambos são períodos em que “a dominante arquitetura de ativos de reserva e de colaterais de uma era se tornou insuficiente para a escala e complexidade da próxima.”
A crise, portanto, não é fundamentalmente uma de inflação ou de taxas de juros. Ela é uma crise da arquitetura monetária e da arquitetura de colaterais. Em ambos os períodos, o velho sistema gradualmente perdeu sua habilidade de coordenar a atividade econômica, enquanto o sistema sucessor não havia ainda emergido completamente. Esta é a razão pela qual a presente década tem um “feeling” distintivo da do passado, não porque os eventos estão se repetindo, mas sim porque o mundo novamente se acha entre duas ordens monetárias.
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